Tiada Pemotongan Lanjut Dilihat Sepanjang 2026 apabila BNM Kekal dengan OPR

KUALA LUMPUR (4 Sept): Ahli ekonomi menjangka Bank Negara Malaysia (BNM) akan mengekalkan kadar faedah asas pada 2.75%, memandangkan permintaan domestik yang kukuh dan pengurangan ketegangan perdagangan global mengurangkan kemungkinan pemotongan lanjut tahun ini dan pada 2026.

MBSB Research menyatakan bahawa BNM mengambil “pandangan yang sedikit lebih yakin” mengenai prospek ekonomi Malaysia pada mesyuarat Septembernya, berbanding nada lebih berhati-hati pada bulan Julai yang mendorong pemotongan awal kepada 2.75%—penyesuaian kadar pertama dalam hampir dua tahun.

“Kami menjangka bahawa kesan daripada penyesuaian kadar dasar terdahulu, memandangkan kesan tertunda untuk sepenuhnya tercermin dalam ekonomi, boleh memberikan sokongan kepada ekonomi sehingga tahun hadapan.

“Sehubungan itu, kami berpendapat bahawa tindakan awal terdahulu akan menjadi keputusan sekali sahaja dan tidak akan memulakan kitaran pemotongan kadar dalam jangka masa terdekat, selari dengan aktiviti perbelanjaan yang masih menggalakkan dalam ekonomi domestik dan keadaan pasaran buruh yang sihat,” katanya dalam satu nota.

Sebaliknya daripada penyesuaian kadar dasar semalaman (OPR) selanjutnya, MBSB mencadangkan bahawa sokongan bersasar untuk industri yang paling terdedah kepada ketidaktentuan luaran akan lebih berkesan.

Sementara itu, RHB Research juga menjangka OPR kekal untuk baki tahun ini, selagi pertumbuhan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) berada dalam julat rasmi 4%-4.8% dan inflasi terkawal.

“Walaupun terdapat risiko luaran, permintaan domestik Malaysia kekal tahan lasak, disokong oleh pasaran buruh yang kukuh, sokongan dasar dan pelaburan berterusan dalam infrastruktur dan inisiatif pembangunan. Perkembangan semasa, termasuk tanda-tanda pengurangan tarif dan ketegangan perdagangan global serta permintaan domestik yang kukuh, tidak menunjukkan kemungkinan pemotongan OPR lain pada 2026,” katanya.

HSBC Global Investment Research turut melihat BNM mengekalkan kadar faedah sepanjang tempoh ramalannya, menunggu kejelasan mengenai pelan rasionalisasi subsidi RON95 kerajaan yang akan diumumkan bersama Bajet 2026 pada 10 Okt.

Keputusan BNM untuk mengekalkan OPR dijangka secara meluas, dengan 22 daripada 24 ahli ekonomi yang ditemu bual oleh Bloomberg meramalkan tiada perubahan, manakala dua lagi menjangka pemotongan 25 mata asas.

Capital Economics dan OCBC Global Markets Research percaya masih terdapat ruang untuk satu pemotongan 25 mata asas lagi kepada 2.50%, dengan merujuk kepada prospek pertumbuhan yang lemah dan inflasi yang sederhana.

Capital Economics menyatakan ekonomi dijangka terus berada di bawah tekanan dalam beberapa bulan akan datang kerana dasar fiskal yang lebih ketat mengehadkan permintaan domestik, tarif Trump menjejaskan eksport, dan harga komoditi yang lembut mengurangkan pendapatan. Ia meramalkan pertumbuhan KDNK sebanyak 4.1% tahun ini—pada hujung bawah julat sasaran BNM 4%-4.8%.

“Sementara itu, inflasi telah di bawah jangkaan. CPI keseluruhan hanya meningkat 1.2% tahun ke tahun pada Julai—naik sedikit dari paras terendah empat tahun iaitu 1.1% yang dicatat pada bulan sebelumnya. Dan walaupun kerajaan masih merancang untuk meneruskan pemotongan subsidi harga petrol, masa pelaksanaannya sangat tidak menentu. Perdana Menteri Anwar Ibrahim berdepan seruan untuk melemahkan atau membatalkan pemotongan yang dirancang kerana prospek ekonomi yang semakin buruk. Walaupun pemotongan subsidi diteruskan, harga komoditi global yang rendah dan pertumbuhan KDNK yang perlahan sepatutnya mengekalkan tekanan harga secara keseluruhan dalam kawalan,” tambahnya.

OCBC pula menyatakan ia akan memantau dengan teliti data akan datang—termasuk perdagangan Ogos dan September (19 Sept & 17 Okt), pengeluaran industri Ogos dan perdagangan borong serta runcit (10 Okt), serta cetakan awal KDNK suku ketiga 2025 (17 Okt)—untuk menilai potensi perubahan kadar pada mesyuarat BNM 6 Nov.

Sumber: Edgeprop.my – Diterbitkan 5 Sept 2025 – Syafiqah Salim & theedgemalaysia.com - Diterjermah oleh ChatGPT